美联储的量化宽松政策会给中国经济产生什么影响?

2024-03-04 04:48

1. 美联储的量化宽松政策会给中国经济产生什么影响?

在美联储量化宽松的货币政策作用下,2009年以来流入中国的短期国际资本呈现出加速的态势。按照错误与遗漏的方法测算,2009年上半年短期国际资本流入228亿美元;按照残差法的测算,2009年上半年短期国际资本流入达452亿美元。  未来一段时间里,随着国际金融机构“去杠杆化”进程的结束,美联储向金融市场注入的大量流动 ,通过各种渠道流向包括中国在内的新兴市场同家。同时,美国联邦基金利率已降至接近零利率的水平,日前中国的一年期存款利率经过四次降息话为2.25%,远高于美国联邦基准利率水平,短期内美联储加息的可能性不大,中美利差倒挂的局面将继续维持。在这种情形下,短期国际资本流入中国的趋势还将持续。  然而,一旦美国经济进入持续复苏,美联储必将逐步退出量化宽松和逐渐收紧银根,美国拆借市场利率和联邦基金利率将会上升。这将使美元升值,并使部分套利交易平仓。一旦美元企稳走强,国债利率上扬,大宗商品价格回落,资产泡沫可能随之而破裂。大量投机性资金撤出中国,造成资产价格的大幅波动,给中国的金融稳定埋下巨大的隐患。20世纪90年代东亚国家的资产泡沫破裂并引发金融危机的教训不可不引以为鉴。  量化宽松货币政策加大了美元汇率的波动,增加了人民币汇率机制改革的难度。2005年7月21日汇率形成机制改革以来,人民币汇率水乎也发生了明显变化。  然而,从2008年7月到2009年3月,金融危机急剧恶化,避险情绪升温,国际金融机构和企业纷纷将资金撤回美国或兑换成美元资产,导致美元对主要货币汇率保持升值。在这一背景卜,人民币事实又重归盯住美元的汇率制度,人民币兑美元的波动幅度维持在6.82~6.84之间。2009年3月下旬美国量化宽松货币政策的推出,导致美同通胀预期上升、国债融资风险增加和美元融资套利交易活跃,加上全球经济反弹使得美元作为避险工具的需求大大减弱,以美元资产保值的资金重新追逐高收益资产,美元呈贬值趋势。随着美元走弱,人民币汇率自2009年3月份后连续7个月呈贬值态势,名义有效汇率和实际有效汇率各贬值9.17%和7.67%。  在美元贬值和短期国际资本涌入的背景下,人民币升值压力再次显现,中国政府不太可能选择大幅升值的策略。首先,在大幅升值方式下,热钱在很短的时间内就可以获得升值带来的收益,热钱获利的成本将大大降低。其次,我们很难找到一个均衡汇率点,无法计算怎样的升值幅度为一个合适的水平。采取大幅升值策略,人民币汇率很可能出现超调,资金流向逆转的风险很大,或者是一次性大幅升值以后如果没有升到位,可能还会有下一次的升值预期,造成过多的游资流入。无论是哪一种情形,都会造成资金大进大出,产生宏观金融风险。再者,大幅升值对出口型企业将带来较大冲击,经济可能出现大幅下滑,进而引发严重的失业问题。  美国史无前例的量化宽松政策的推出,对中国货币政策最直接的影响是,中国被动跟随美国进行调整。如果中国不跟随美国和全球的量化宽松政策,人民币将可能产生更大的升值压力,带来更多的资金流入。如果中国跟进美国的政策,由于中国的家庭和金融机构并不存在去杠杆化的问题,那么中国货币供应量将十分充足。因此,无论中国跟随还是不跟随美国的货币政策,都会出现流动性充裕的情形,这将推动资产价格泡沫的出现。从中长期来看,中国储蓄大于投资、贸易顺差居高不下且处在人口红利期,这些因素在较长时期内难以改变。从短期来看,在热钱流入、国外补库存带动中国出口增加的推动下,全球资金流向中国,中国外汇储备正重新加速上升,人民币升值压力增大,流动性过剩可能再次上演,推高物价水平。由于人民币重归“盯住”美元的机制,根据蒙代尔的“三元悖论”,在资本跨境流动无法得到有效控制的情况下,中国央行要部分丧失货币政策的自主性。在这种情况下,中国货币政策将追随美国货币政策的凋整。当美联储讯息信号非常明确甚至是宣布加息之后,中国央行才会提升存贷款基准利率。在通货膨胀显现的初期,中国货币政策的凋整将更多的依赖于数量工具 ,宏观调控政策紧缩的顺序很可能是从窗口指导和审慎监管开始,再到公开市场操作、存款准备金率,这中间可能会伴随收紧项目审批,最后才是进入加息周期。
 

美联储的量化宽松政策会给中国经济产生什么影响?

2. 美联储的量化宽松政策对中国经济产生什么影响

我国拥有大量的美国国债与美元外汇储备,美联储的量化宽松政策说白了就是宽松的货币政策,政策越宽越肆无忌惮的印发美元,导致其他盯住美元汇率的货币“被升值”,人民币也不例外,人民币被升值以后一方面意味着人民币资产会流失进美国政府的口袋,外汇储备也会大量缩水,另一方面不利于我国的出口,因为商品变贵了,进而导致依赖出口的企业工厂收益下降甚至倒闭,导致失业率上升,同时,也外资投资的积极性也将受到很大影响,因为对他们来说,要用比原来更多的美元去投资。 
参考资料:刚好在关注这个问题,自己打的

3. 美联储倡议的二轮量化宽松政策的真正目的?

  美联储议息会议将于本周二至周三举行,这场会议之所以受到全球关注,是因为市场预期美联储将会在会后公布新一轮量化宽松政策,并会对全球股市、汇市、大宗商品市场未来的走势带来深远影响。
  本周市场或将现大波动
  对于美联储将进一步放宽流动性的预期在过去几个月内逐渐得到加强,主要是因为期间美国公布的一系列数据都显示经济复苏乏力,无法降低高企的失业率。今年9月,美国总统奥巴马更公布了一揽子的经济刺激计划,这使得分析师们开始将第二轮量化宽松政策的出台纳入倒计时——因为经济刺激计划势必需要货币政策的配合。此外,最近几个月来,美国CPI增速一直维持在1%以下的极低水平,这使得通缩代替通胀成为美联储关心的首要问题,也令美联储在加印美钞的同时无需投鼠忌器。
  美联储主席伯南克的最新表态也说明进一步的量化宽松已是铁板钉钉,就在上月15日的一次演讲中,他表示疲弱的美国经济基本面、高企的失业率和过低的通胀水平为其采取进一步措施提供了理由。
  “本周唯一可以肯定的就是市场将会非常敏感,”赛道夫投资管理公司创始人迈克尔赛道夫表示,在11月的第一周,投资者应该避免过于紧跟短期走势,因为大量的不定因素都可能在本周三聚集。“没有人知道伯南克将宣布的计划会有多大规模,也没有人能预测细节。”
  规模和执行步骤仍是谜
  正如上述分析人士所言,虽然美联储公布新一轮量化宽松政策目前看起来没有悬念,但是对于本次释放的流动性的规模、以及究竟是一次性购买还是分批次进行,或者是购买何种资产,都没有人能够准确预测。
  先来看规模,一般认为美联储本次宣布的资产购买计划规模将在5000-10000亿美元之间,但是高盛方面至今最高的预期则达到了4万亿美元之巨,同时也有人认为联储只会动用2000亿美元。“如果规模在3000亿美元以下,市场将会感到失望。”资本顾问成长基金合伙人钱宁·史密斯指出,最终释放的流动性规模如果太低将可能对最近时间内疯涨的大宗商品、非美货币和股市造成冲击。
  他同时还耐人寻味地暗示,第一轮量化宽松政策的规模高达1.7万亿美元,但是最终只是换得了2%的经济增长率——最新公布的三季度美国GDP增速年率数字为2%,较二季度仅略微走高0.3个百分点。“那么新一轮的规模将会是多少呢?”
  除了规模以外,市场还非常关注美联储的资产购买将如何进行,是一次性的行动,还是分批次分阶段按市场反应来进行。特别是在规模较大的情况下,前者势必将对市场构成强大冲击,而后者的细水长流则可能不会。
  最后,对于美联储将购买何种资产,市场言论也是莫衷一是。有人认为应该会购买2-10年期的中短期国债,而有人则认为会购买30年期的长期国债。
  新闻链接
  市场焦躁中迎接联储议息会议
  备受关注的美联储议息会议将在本周二召开,全球市场观望气氛浓重。由于对美联储会否推出新一轮量化宽松以及规模如何等问题难以把握,投资人纷纷抛售高风险资产。
  上周五,亚太、欧洲股市大部走低,美国股市收盘则基本持平。国际金价走强,最新报1360美元/盎司,但是原油价格跌去近1%,报81.45美元/桶。美元指数仍在77以上,但总体呈现震荡走势。

美联储倡议的二轮量化宽松政策的真正目的?

4. 美联储实施第二轮量化宽松货币政策对中国经济会产生哪些冲击和影响

当美联储货币政策依然宽松时,中国经济面临的主要冲击有:
 中国经济将会继续面临大规模短期国际资本流入
 全球能源与大宗商品价格持续保持在高位,甚至进一步上升,这会使中国经济面临显著的输入型通货膨胀压力
 疲软的美元将使人民币有效汇率面临更大的升值压力
——当美联储货币政策开始进入新的紧缩周期后,中国经济面临的主要冲击有
 中国可能面临短期国际资本流动逆转的局面,即短期国际资本由流入转为流出,这可能
导致中国资产价格下跌、人民币面临短期贬值压力以及外汇储备存量下降。
 紧缩性货币政策可能抑制美国经济增长,从而影响中国出口面临的外需状况。

5. 什么是美联储量化宽松政策


什么是美联储量化宽松政策

6. 为什么美联储实行第三次量化宽松政策?

美国的第三轮 其一在大选马上来临之时推出 无疑有一部分政治考虑
及帮助奥竞选 因为奥的对手说了 上台就不在用伯南克担任美联储主席
老布什当年在大选关键未能说服美联储量化刺激经济 而竞选失败
其2  美国这次的操作的效果 主要帮助了美国各大投行 对冲基金等留下充足的留动性
现在美国各大 投行 基金所保有的流动性 非常之高 看到一个数据是1.5万亿
目的很简单 等待欧洲的危机更深 把欧洲优秀的金融 制造拖垮 展开收购.一来进一步打击欧洲
二来重素美国的实力 三来等待日本 庞大的债务破灭 日本目前的债务是全球发达国就最重的
破灭当在不远 然后 有一个神奇的国度 很可能因通胀而倒下  ... 然后98亚洲危机悲剧重演
被美国全面收购 沦为经济殖民地...

7. 什么是美联储量化宽松政策

主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以鼓励开支和借贷,也被简化地形容为间接增印钞票。量化指的是扩大一定数量的货币发行,宽松即减少银行的资金压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时,新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。量化宽松政策所涉及的政府债券,不仅金额庞大,而且周期也较长。一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,货币当局才会采取这种极端做法。
在经济发展正常的情况下,央行通过公开市场业务操作,一般通过购买市场的短期证券对利率进行微调,从而将利率调节至既定目标利率;而量化宽松则不然,其调控目标即锁定为长期的低利率,各国央行持续向银行系统注入流动性,向市场投放大量货币。即量化宽松下,中央银行对经济体实施的货币政策并非是微调,而是开了一剂猛药。
以美联储实施的量化宽松为例,其政策实施可以大致分为四个阶段[1] 
零利率政策
量化宽松政策的起点,往往都是利率的大幅下降。利率工具失效时,央行才会考虑通过量化宽松政策来调节经济。从2007年8月开始,美联储连续10次降息,隔夜拆借利率由5.25%降至0%到0.25%之间。
补充流动性
2007年金融危机爆发至2008年雷曼兄弟破产期间,美联储以“最后的贷款人”的身份救市。收购一些公司的部分不良资产、推出一系列信贷工具,防止国内外的金融市场、金融机构出现过分严重的流动性短缺。美联储在这一阶段,将补充流动性(其实就是注入货币)的对象,从传统的商业银行扩展到非银行的金融机构。
主动释放流动性
2008年到2009年,美联储决定购买3000亿的美元长期国债、收购房利美与房地美发行的大量的抵押贷款支持证券。在这一阶段,美联储开始直接干预市场,直接出资支持陷入困境的公司;直接充当中介,面向市场直接释放流动性。
引导市场长期利率下降
2009年,美国的金融机构渐渐稳定,美联储渐渐通过公开的市场操作购买美国长期国债。试图通过这种操作,引导市场降低长期的利率,减轻负债人的利息负担。到这一阶段,美联储渐渐从台前回到幕后,通过量化宽松为社会的经济提供资金

什么是美联储量化宽松政策

8. 美联储宣布启动6000亿美元定量宽松计划对中国股市有什么影响

定量宽松,就是指利率接近或者达到零的情况下,央行通过购买各种债券,向货币市场注入大量流动性的干预方式。与利率杠杆这一“传统手段”不同,定量宽松一般只在极端条件下使用,因此经济学界普遍将之视为“非传统手段”

  定量宽松政策带来的影响:美联储“定量宽松”的货币政策,使得美元贬值在一定程度上有利于美国出口和美国整体经济。但实行“定量宽松”的货币政策,势必将冒极大的风险,海量的货币供应量,必定会造成恶性的通货膨胀,资产价格飞涨,致使大量投机者进入市场,尤其是对能源和有色金属类价格的影响更为巨大,有可能造成比目前还严重的金融泡沫和经济泡沫,灾难也许会比之前更沉重。

  从全球市场看,“定量宽松”还将加祸于受金融危机冲击的其他经济体,并促使别国货币也出现贬值。此举对全球结算以及支付工具的美元打击巨大,同时会给持有高额美元资产的国家带来严重损失。而美元大幅贬值,又会令商品价格明显上涨,全球经济出现滞涨的风险开始加大,商品价格将在一定程度上脱离供需而呈现其金融属性,价格在消费没有发生改变的情况下仍将持续反弹。